《元器件交易動態(tài)周報》—模擬器件結構性復蘇

核心觀點：

當前，模擬芯片行業(yè)呈現結構性復蘇態(tài)勢，工業(yè)與汽車兩大下游領域率先企穩(wěn)回升，加上人工智能相關半導體需求持續(xù)增長，成為拉動行業(yè)增長的核心引擎；受貿易形勢快速變化影響，2025年3月以來短期訂單占比大幅上升，導致模擬器件交貨周期縮短；由于關稅上調，模擬電源價格將在第二和第三季度上漲。

三大維度解讀模擬器件最新供需動態(tài)：

市場需求分析

圖 | 電源電路四方維商品動態(tài)商情需求指數情況，來源：Supplyframe四方維

• 當前，模擬芯片行業(yè)呈現結構性復蘇態(tài)勢，工業(yè)與汽車兩大下游領域率先企穩(wěn)回升，加上人工智能相關半導體需求持續(xù)增長，成為拉動行業(yè)增長的核心引擎。
• 2025年5月，模擬電源需求持續(xù)上揚，實現連續(xù)五個月增長，主要因買家為規(guī)避預期關稅帶來的價格上漲而提前備貨。
• 四方維商品動態(tài)商情數據顯示，2025年5月模擬電源需求指數環(huán)比小幅增長2.54% 至 86，創(chuàng) 14個月新高。
• 2025年3月四方維商品動態(tài)商情模擬電源設計指數環(huán)比飆升17.9%至209點，創(chuàng)12個月峰值，這是由于供應鏈分裂為中國與非中國兩條獨立渠道，重復開發(fā)導致設計活動激增，但到5月，關稅政策緩和，該指數又快速回落至184點，預計下一季度還將繼續(xù)回落，趨近常規(guī)水平。
• 四方維商品動態(tài)商情數據顯示，2025年5月放大器芯片需求指數季度環(huán)比增長13.98%至71點 ，創(chuàng)16個月新高，與半年前疲軟的行情相比，釋放出相當強勁的市場積極信號。
• 2025年5月，四方維商品動態(tài)商情放大器芯片設計指數環(huán)比增長3.31%，表明市場對放大器芯片的研發(fā)和設計活動有所增加，預示著未來需求可能進一步上升。
• 四方維商品動態(tài)商情數據顯示，2025年5月信號電路需求指數小幅回落3.58%至80點，這是繼2025年1月以來市場持續(xù)升溫后的首次回落。

交貨周期分析

圖 | 電源電路四方維商品動態(tài)商情交貨期指數情況，來源：Supplyframe四方維

• 由于貿易形勢快速變化，買家為提高靈活性，2025年3月以來，短期訂單占比大幅上升，導致模擬器件交貨周期縮短。
• 因買家趕在關稅生效前加大采購，2025年5月模擬電源庫存水平較上個月有所下降，相應的四方維商品動態(tài)商情庫存指數為85點，月環(huán)比下降7.03%，季度環(huán)比下降19.37%，季度同比下降51.78%，預計下一個季度周期會有小幅回升。
• 2025年第二季度，ADI庫存環(huán)比增加5000萬美元，主要用于支持業(yè)務復蘇。盡管庫存水平上升，但庫存周轉天數優(yōu)化至169天，顯示運營效率提升。短期內，ADI將繼續(xù)平衡渠道庫存精簡與資產負債表庫存管理策略。
• 2024年，納芯微電子產品款數迅速擴張，從2023年末的1800余款，增長至2024年末的3300余款產品，其中麥歌恩可供銷售的產品型號為1000余款。
• 思瑞浦2024年加大了對汽車市場的開拓，來自汽車市場的營業(yè)收入約2.07億元，同比實現約80%的增長，占全年營收約16.95%。截至2024年末，思瑞浦已實現量產的車規(guī)級芯片產品超過200款（上年末為110余款），覆蓋智能座艙、智能駕駛、智能互聯、車身控制、底盤及動力系統(tǒng)等多個應用場景。
• 圣邦股份的可供銷售的產品款數大幅增長，從2021年的25大類產品，近3800款，大幅增長至2024年的34大類產品，5900余款。
• 鑒于需求端存在高度不確定性，建議買家避免簽訂長期合同以保持靈活性。

價格波動分析

圖 | 電源電路四方維商品動態(tài)商情價格指數情況，來源：Supplyframe四方維

• 2025年5月份，四方維商品動態(tài)商情模擬電源價格指數自2025年1月以來持續(xù)小幅走低，月環(huán)比下降0.53%，季度環(huán)比下降1.95%，但相較去年的價格情況，季度同比上升19.66%，表明2025年整體模擬電源價格仍顯著高于去年水平。
• 據四方維商品動態(tài)商情市場動態(tài)預測，由于關稅上調，模擬電源價格將在第二和第三季度上漲；雖然模擬集成電路不受美國互惠關稅影響，但特朗普總統(tǒng)表示計劃對半導體單獨加征關稅，這將推高成本。
• 媒體側消息，TI已于6月2日確定最新一輪漲價目錄，覆蓋3300多個料號，并將于6月15日正式生效，此次漲幅呈現“分層”趨勢，遠超市場原有預期，其中，ADC、運放等信號鏈產品成為重災區(qū)，個別型號甚至上漲超100%。
• 2024年，在中國本土信號鏈芯片業(yè)務營業(yè)收入規(guī)模top10的上市公司中，圣邦微電子、思瑞浦、納芯微電子、振華風光、上海貝嶺的信號鏈芯片規(guī)模均高于7億元，處于國內第一梯隊。

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