芯耀
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5月25日晚，A股半導(dǎo)體板塊迎來一記重磅消息：市值超3160億元的國產(chǎn)芯片巨頭海光信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“海光信息”）與市值超900億元的算力巨頭曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“中科曙光”）雙雙發(fā)布公告，宣布啟動并購重組。根據(jù)公告方案，海光信息擬通過吸收合并的方式整合中科曙光。若交易順利完成，一家市值突破4000億元的國產(chǎn)半導(dǎo)體巨無霸或?qū)⒕痛苏Q生。
值得注意的是，今年半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了至少10起并購重組，海光信息與中科曙光不僅是其中最為特別的一個，更因其涉及的兩家公司擁有深厚淵源與巨大體量，被市場視為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈深度整合的關(guān)鍵信號。
國產(chǎn)算力“航母”或?qū)⒄Q生
中科曙光成立于2006年3月，是中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所旗下上市公司，2014年11月在上交所上市。公司主營高端計算機、存儲及云計算，提供創(chuàng)新、高效、可靠的IT產(chǎn)品、解決方案及服務(wù)。
業(yè)績方面，中科曙光近些年的營收和歸母凈利潤基本處于穩(wěn)中有升的狀態(tài)。今年一季度公司的營收同比增長4.34%至25.86億元，歸母凈利潤同比增長30.79%至1.86億元。
海光信息成立于2014年10月，由中科曙光、天津海泰科技投資及中國科學(xué)院等聯(lián)合設(shè)立，核心團隊源于中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所。公司專注于國產(chǎn)架構(gòu)CPU、DCU等核心芯片設(shè)計，2018年推出首款CPU“海光一號”并實現(xiàn)量產(chǎn)。
2022年8月，成立8年的海光信息登陸科創(chuàng)板，最新股價為136.13元，相較36元的發(fā)行價累計漲幅達278%；目前市值3164億元，排名科創(chuàng)板第一。
數(shù)據(jù)顯示，海光信息早些年的業(yè)績規(guī)模不如中科曙光，但業(yè)績增長速度顯著強于中科曙光。今年一季度，海光信息的營收同比增長50.76%至24億元，歸母凈利潤同比增長75.33%至5.06億元。
不難看出，此次交易雙方可以說有著很深的淵源：一方面，二者背后有很強的中國科學(xué)院烙?。涣硪环矫?，中科曙光是海光信息的第一大股東，二者還位于同一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。
根據(jù)海光信息的公告，這筆吸收合并交易之所以出現(xiàn)，主要是為了搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇，做大做強主業(yè)。
民生證券指出，中科曙光與海光信息進行整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動作用，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強鏈補鏈延鏈”。
半導(dǎo)體行業(yè)并購持續(xù)升溫
海光信息與中科曙光的合并并非孤立事件，它只是近期國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)洶涌并購浪潮中的一朵顯著浪花。自去年以來，國內(nèi)已先后出臺多項政策鼓勵上市公司并購重組。海光信息這筆交易也成為今年5月16日修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式發(fā)布后，A股上市公司首單吸收合并交易。
在這股并購潮中，多家半導(dǎo)體企業(yè)正積極行動，致力于通過整合補強技術(shù)短板、完善產(chǎn)業(yè)布局。
4月11日晚間，上海概倫電子股份有限公司（以下簡稱“概倫電子”）發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式取得成都銳成芯微科技股份有限公司（以下簡稱“銳成芯微”）100%股權(quán)及納能微電子（成都）股份有限公司（以下簡稱“納能微”）45.64%股權(quán)，并募集配套資金。本次交易完成后，銳成芯微和納能微將成為上市公司的全資子公司。
概倫電子是國內(nèi)首家EDA上市公司、關(guān)鍵核心技術(shù)具備國際市場競爭力的EDA領(lǐng)軍企業(yè)，致力于打造應(yīng)用驅(qū)動的、覆蓋集成電路設(shè)計與制造的EDA全流程解決方案。收購標的銳成芯微是集成電路知識產(chǎn)權(quán)（IP）產(chǎn)品設(shè)計、授權(quán)，并提供芯片定制服務(wù)的國家級“專精特新”高新技術(shù)企業(yè)。另一標的納能微系銳成芯微的控股子公司，其主要產(chǎn)品及服務(wù)包括高速接口IP、模擬IP等半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)業(yè)務(wù)及芯片定制服務(wù)等。
5月20日晚間，杰華特微電子股份有限公司（以下簡稱“杰華特”）發(fā)布公告稱，公司和全資子公司杰瓦特微電子（杭州）有限公司計劃擬以合計3.19億元，直接和間接收購南京天易合芯電子有限公司（以下簡稱“天易合芯”）合計40.89%股權(quán)的股東權(quán)益，并實際控制天易合芯合計41.31%的股權(quán)。
杰華特成立于2013年3月，是以虛擬IDM為主要經(jīng)營模式的模擬集成電路設(shè)計企業(yè)，采用自有的國際先進的BCD工藝技術(shù)進行芯片設(shè)計制造，是工業(yè)和信息化部認定的專精特新、“小巨人”企業(yè)及制造業(yè)單項冠軍企業(yè)。天易合芯是一家半導(dǎo)體公司，專注于高性能傳感器芯片和模擬芯片設(shè)計、研發(fā)和銷售。杰華特稱，天易合芯產(chǎn)品線與公司產(chǎn)品線高度互補，能夠擴大公司信號鏈品類的產(chǎn)品布局。
3月30日晚間，北京華大九天科技股份有限公司（以下簡稱“華大九天”）披露擬收購芯和半導(dǎo)體科技（上海）股份有限公司（以下簡稱“芯和半導(dǎo)體”）100%股份的重組預(yù)案，公司股票自3月31日起復(fù)牌。
公告顯示，華大九天披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向卓和信息等35名股東購買芯和半導(dǎo)體100%股份，并同步向中國電子集團、中電金投發(fā)行股份募集配套資金。發(fā)行股份購買資產(chǎn)部分的發(fā)行價格為102.86元/股，募集配套資金的發(fā)行價格為102.86元/股。
華大九天是國內(nèi)EDA行業(yè)的龍頭企業(yè)，致力于成為全流程、全領(lǐng)域、全球領(lǐng)先的EDA提供商。標的公司芯和半導(dǎo)體擁有對標國際巨頭的從芯片到系統(tǒng)的仿真產(chǎn)品，通過本次交易，華大九天可以構(gòu)建從芯片到系統(tǒng)級的EDA解決方案，助力實現(xiàn)EDA產(chǎn)業(yè)自主可控。
除此之外，還有北方華創(chuàng)控股芯源微，補強涂膠顯影與濕法設(shè)備技術(shù)，形成“刻蝕+薄膜沉積+清洗”一體化設(shè)備能力；華海清科收購芯崳半導(dǎo)體，從CMP設(shè)備切入離子注入賽道，構(gòu)建“核心裝備+工藝服務(wù)”雙輪驅(qū)動模式……這些案例清晰地勾勒出半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈整合的活躍圖景。
政策、資本與市場三重共振
半導(dǎo)體并購熱潮居高不下的原因，其實是技術(shù)迭代、政策和市場多重因素交織的結(jié)果。
從技術(shù)的角度來看，隨著人工智能、5G、汽車電子等領(lǐng)域的爆發(fā)，半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E5%85%88%E8%BF%9B%E5%88%B6%E7%A8%8B/">先進制程、新材料（如第三代半導(dǎo)體）和垂直整合技術(shù)的需求激增。通過并購快速獲取關(guān)鍵技術(shù)成為企業(yè)保持競爭力的核心策略。此外，在國產(chǎn)替代加速的氛圍下，國內(nèi)技術(shù)要想加快技術(shù)發(fā)展的步伐，以縮短與海外巨頭產(chǎn)品的技術(shù)差距，與擁有核心技術(shù)的企業(yè)合并是最好的技術(shù)捷徑。
政策層面，2024年6月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（“科創(chuàng)板八條”），更大力度支持并購重組。
2024年9月24日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（“并購六條”），進一步激發(fā)并購重組市場活力。
2025年5月16日，中國證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，通過簡化審核、創(chuàng)新工具等舉措提升并購效率，加速行業(yè)整合。
市場層面，受益于AI驅(qū)動的需求復(fù)蘇和關(guān)鍵領(lǐng)域的國產(chǎn)替代推進，半導(dǎo)體行業(yè)逐步進入景氣復(fù)蘇周期，技術(shù)迭代加速與國際競爭格局重構(gòu)，促使行業(yè)加速整合。
回望全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的并購歷史，權(quán)力格局從來不是一成不變的。盡管美國憑借其先發(fā)優(yōu)勢和制度能力暫時占據(jù)主導(dǎo)地位，但東亞地區(qū)強大的制造韌性、歐洲在細分領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新以及中國龐大的市場潛力，都在持續(xù)沖擊著現(xiàn)有的秩序。
展望未來十年，決定產(chǎn)業(yè)話語權(quán)的關(guān)鍵因素，或許將不再是單一的技術(shù)突破或資本實力，而在于構(gòu)建“技術(shù)-政治-產(chǎn)業(yè)-資本”復(fù)合型生態(tài)的能力。
當下這場席卷中國半導(dǎo)體行業(yè)的并購浪潮，既是加速行業(yè)洗牌的催化劑，也是檢驗企業(yè)戰(zhàn)略眼光和整合能力的重要試金石。在這場融合了尖端技術(shù)與雄厚資本的盛宴中，唯有那些兼具深刻技術(shù)洞察力、嫻熟資本運作力與強大整合執(zhí)行力的國內(nèi)企業(yè)，才有可能最終脫穎而出，成為塑造未來格局的贏家。至于誰將成為下一個引領(lǐng)風潮的整合巨頭，答案正孕育在這場方興未艾的革命之中。
