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「L4級智駕龍頭」馭勢科技赴港IPO:三年虧損6.75億元,難掩失血焦慮

06/03 10:59
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作者丨李雨晨

編輯丨林覺民

?從去年開始,一批L4級的智駕公司迎來了IPO熱潮。深層次的原因在于,智駕公司一直沒有緩解內(nèi)心深處的增長焦慮。” ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

5月28日,馭勢科技向港交所主板遞交上市申請,中信證券為其獨家保薦人。

財務(wù)方面,2022年度、2023年度及2024年度,馭勢科技實現(xiàn)收益分別約為人民幣6548.3萬元、1.61億元、2.65億元;同期,年內(nèi)虧損分別約為人民幣2.5億元、2.13億元、2.12億元,三年累計虧損額達(dá)到6.75億元。

據(jù)招股書顯示,馭勢科技的核心包括向機場、廠區(qū)等企業(yè)客戶及商用車及乘用車制造商提供自動駕駛解決方案。該等解決方案包括搭載L4級自動駕駛功能的商用車、自動駕駛套件、軟件解決方案及租賃服務(wù)。

2016年,吳甘沙卸任英特爾中國研究院院長的職位,創(chuàng)辦了馭勢科技。另外兩位合伙人是格靈深瞳”的聯(lián)合創(chuàng)始人趙勇和北京理工大學(xué)教授姜巖。

兩條腿走路,是早期一批自動駕駛公司的共同選擇:一方面發(fā)展乘用車業(yè)務(wù),量產(chǎn)L4自動代客泊車和L2/L3級自動駕駛系統(tǒng);另一方面則是推出垂直細(xì)分場景的L4級自動駕駛技術(shù),在微公交、機場物流和工廠園區(qū)物流領(lǐng)域?qū)ふ衣涞貓鼍啊?/p>

在這次的招股書中,關(guān)于L2+乘用車方案的篇幅不大?;仡櫄v史,馭勢科技和國際Tire1巨頭大陸集團有過L2+的合作,但最后的結(jié)局并不是很愉快。

2022年,大陸集團花費數(shù)百萬元買了馭勢L2+的黑盒算法。如果想要繼續(xù)合作,需要投入更多資金去購買白盒方案。大陸方面衡量了價格與性能后放棄了馭勢,選擇了輝羲。

輝羲成立于2022年,聯(lián)合創(chuàng)始人章健勇曾任蔚來汽車自動駕駛助理副總裁。入局較晚,輝羲瞄準(zhǔn)了以城區(qū)NOA為代表的高階輔助駕駛功能。由于自研芯片還沒成功,為了能盡快推出城區(qū)NOA,輝羲買了幾輛蔚來ET7,將原來的域控?fù)Q掉后,用4顆Orin在上海、北京等地跑自己的算法。為此,大陸集團來過數(shù)次輝羲,后者也向客戶展示了高速和城區(qū)的功能。

出乎意料的是,與輝羲的這次合作,還牽連出了大陸集團的自動駕駛出行業(yè)務(wù)中國區(qū)負(fù)責(zé)人羅沄的合規(guī)問題。

除了L2+量產(chǎn)方向,馭勢科技的另一條路則是面向L4場景,如大巴、機場以及廠區(qū)物流。

2019年5月,宇通與馭勢科技聯(lián)合開發(fā)了自動駕駛小巴“小宇1.0”。對于其第一代自動駕駛小巴,宇通認(rèn)為仍有一定提升空間,決定不急于將“小宇1.0”推向市場,留出更多時間思考下一代自動駕駛小巴的設(shè)計。

據(jù)雷峰網(wǎng)了解,小宇1.0的售價將近150萬元,和智慧城市項目打包售賣,不以車為單位出售。

另一方面,馭勢科技沒有與宇通走下去,存在技術(shù)方面的原因。一位知情人士表示,“宇通的車要行駛在公開道路上,而當(dāng)時馭勢的經(jīng)驗更多是在封閉項目中;其次是馭勢在硬件資源方面的儲備不足,還被某競對挖走了數(shù)人。”

后來,在第二代產(chǎn)品自動駕駛小巴“小宇2.0”開發(fā)立項中,有了兩張新面孔——某頭部智駕供應(yīng)商A和文遠(yuǎn)知行。

有一個故事是,最早接觸宇通高層的是供應(yīng)商A。文遠(yuǎn)知行得知雙方的合作進(jìn)程后主動出擊,為宇通改造自動駕駛小巴。志在拿下訂單的供應(yīng)商A也看到了對方的動作,派出團隊前往鄭州,為宇通現(xiàn)場處理自動駕駛小巴改造問題。

最終,文遠(yuǎn)知行拿下了宇通這一客戶。熟悉此事的人士透露,文遠(yuǎn)知行CEO韓旭聯(lián)系上宇通客車董事長湯玉祥,保證集文遠(yuǎn)知行的研發(fā)之力,全部投入研發(fā)“小宇2.0”。為了交付,文遠(yuǎn)知行還招聘司機駐扎在宇通,最終車輛在2021年4月批量下線。

新智駕了解到,當(dāng)時,一輛“小宇2.0”的銷售費用為200萬元左右,其中150萬元為小巴成本,50萬元為人力成本,而宇通帶著文遠(yuǎn)知行售出了上百輛自動駕駛小巴。拿著這一份成績單,文遠(yuǎn)知行通過了廣州公交集團50輛自動駕駛公交的招標(biāo),拿到了可觀的收入,這也為文遠(yuǎn)知行在美股上市提供了重要基礎(chǔ)。

目前,宇通持有約17.9%的股份,是文遠(yuǎn)知行最大的股東。如果當(dāng)初馭勢科技可以和宇通繼續(xù)合作下去,情況又會是什么樣?

回到馭勢科技。在L2+量產(chǎn)以及無人小巴等項目接連失利之外,馭勢科技最為人所知的差異化場景落地是“機場”。

據(jù)招股書顯示,馭勢科技是唯一一家全球為機場提供大型商業(yè)營運的可持續(xù)L4級自動駕駛解決方案供應(yīng)商。香港國際機場、廣州白云機場是馭勢科技最早期的客戶。機場場景的優(yōu)勢在于需求量大,采購數(shù)量較多,且24小時運營的人力成本高。此外,機場客戶的付費能力也更高,屬于優(yōu)質(zhì)客戶。

招股書顯示,截至2025年5月20日,馭勢科技已與17個中國機場及3個海外機場展開合作,并一直探索與中國及全球4個機場的合作機會。

馭勢科技另一個布局的場景是廠區(qū)。

在廠區(qū)領(lǐng)域,馭勢科技可以實現(xiàn)從室內(nèi)到室外,以及從室外到室內(nèi)對原材料、樣品、零件、半成品及制成品的無人化交付,由受控廠區(qū)環(huán)境發(fā)展至開放道路應(yīng)用,涵蓋汽車、化工、光伏及鋰電池制造等行業(yè)。

據(jù)一位知情人士表示,馭勢科技曾服務(wù)過一家臺資零部件企業(yè),進(jìn)行2個月左右的場地測試后被該臺資企業(yè)引入。

據(jù)一位馭勢前員工透露,馭勢的收款周期是參考AGV(自動導(dǎo)引運輸車)行業(yè),例如3:3:4,這是指貨到現(xiàn)場付30%,交付再付30%,運行一段時間沒出現(xiàn)問題再付40%。部分客戶會要求壓10%的保證金,為期一年。這樣的付款方式對于智駕供應(yīng)商的現(xiàn)金流會提出一定的考驗。

不過,創(chuàng)業(yè)途中,馭勢在資本層面獲得的支持都是比較及時且解渴。

2021年1月,馭勢科技完成超10億元人民幣融資,并獲得國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金的戰(zhàn)略注資。這是國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金在自動駕駛領(lǐng)域的首筆投資。2023年3月,馭勢科技完成3億元融資,投后估值為73億元。

自動駕駛的創(chuàng)業(yè)故事已經(jīng)講了十年。從去年開始,一批L4級的智駕公司迎來了IPO熱潮,例如累計虧損超10億元的希迪智駕、兩次沖刺上市的西井科技。

這其中有老股東退出的壓力、有對賭協(xié)議的壓力。更重要的是,在前期大額資金投入和較長的回報周期下,智駕公司一直沒有緩解內(nèi)心深處的增長焦慮。L4級別自動駕駛江湖的故事還能講多久?

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