芯耀
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整個 9 月，英特爾一直是人們津津樂道的話題，高通擬收購英特爾，Arm 擬收購英特爾產品部門，英特爾本身的收購討論頻頻出現，成為焦點也就不足為奇了。以 9 月底的收盤價計算，英特爾的股價為 23.46 美元。英特爾的市值約為 1000 億美元，低于英偉達（NVIDIA）的 3 萬億美元，甚至低于 AMD 的 3000 億美元，因此成為企業(yè)收購的目標也在情理之中。
英特爾重新崛起的關鍵在于英特爾代工廠，盡管英特爾自己宣布將利用Intel 18A工藝推出“Xeon 6”芯片，但與此同時，有報道稱Broadcom對其18A工藝表示不滿，這也讓人難以對英特爾的情況持樂觀態(tài)度。更重要的是，英特爾的“發(fā)布”和“出貨”往往不可靠（“Sapphire Rapids”的情況便是一個明顯的例子），而且OEM合作伙伴對基于Intel 18A的Xeon 6的系統(tǒng)完全沒有進行相關公告，因此可以認為18A的道路仍然充滿荊棘。
01、三星對英特爾的困境并不陌生
三星電子（Samsung Electronics），或者說三星電子旗下的三星晶圓代工廠（Samsung Foundry），已經不再對英特爾的困境獨善其身。三星電子本身的業(yè)績也不錯，10 月 8 日公布的 2024 年第三季度財務指引（財報本身將于 10 月底公布）顯示，銷售額為 74.07 萬億韓元，營業(yè)利潤為 10.44 萬億韓元。銷售額本身僅增長了9.8%，但營業(yè)利潤率卻從3.6%大幅增至 14.1%。無獨有偶，英特爾 2024 年第三季度的業(yè)績尚未公布，但在第二季度，按非 GAPP 計算，營業(yè)利潤為零，按 GAPP 計算，銷售額為 128.33 億美元，虧損 16.54 億美元。
不過，三星電子的強勁業(yè)績主要是由內存驅動的，而三星代工廠本身也遇到了各種困難。
02、“SF3”工藝的良率過低
具體來說，三星原本計劃即將開始量產的“SF3”工藝，實際上尚未建立起正常的量產體系。根據《韓國時報》9月12日的報道，到2024年第二季度末，SF3的良率低于20%。
宣布開始生產采用 GAA 的 3 nm工藝時的照片；來源：三星電子眾所周知，采用GAA（Gate-All-Around）技術的3nm工藝制造難度較大。
實際上，三星首個GAA工藝“3GAE（SF3E）”在2022年首次宣布量產時，良率僅停留在10%左右，盡管在2022年底時，這一良率提升到了約40%。因此，SF3在第一季度的良率仍在10%臺階并不令人驚訝（不過，這不禁讓人質疑，SF3E的經驗是否得到了有效運用？）。問題在于，第二季度的良率僅略微改善至20%以下，這對于量產工藝而言顯然是不合格的。實際上，這也是導致該公司智能手機用“Exynos 2500”工程樣品提供延遲的原因之一。結果是，SF3目前完全沒有接到訂單，這一狀況也是情理之中的。
03、建廠計劃也面臨陰云
這一結果導致三星的Fab計劃被迫受到了審查。目前，三星正在韓國平澤建設P4工廠，同時在美國德克薩斯州泰勒也在建設一座工廠。泰勒工廠將專注于邏輯產品，計劃生產4nm至2nm工藝，而P4工廠則計劃涵蓋DRAM、NAND閃存以及4nm至2nm的所有邏輯產品。P4 工廠的建設分為四個階段：第一階段專注于NAND閃存，第二階段為邏輯產品，第三階段將增設NAND閃存產線和DRAM，第四階段則計劃增設邏輯產線。
此外，三星還計劃在平澤建設P5工廠，最初預計在2024年7月底竣工。
然而，截至9月，P5工廠的建設已經中斷，預計最早將在2025年1至2月恢復，但更有可能推遲至2026年。至于P4工廠，第四階段的建設目前完全沒有進展，甚至第二階段也被延后，而第三階段可能會提前實施。伴隨這一變化，從9月起，生產設備制造商接到通知，要求延期交貨?，F在，預計 P4 工廠將生產 NAND 閃存，然后是 DRAM 和 HBM3e，對它們的需求迫在眉睫。
關于HBM3e，三星已被SK海力士等公司超越，三星在2024年7月底才獲得NVIDIA的認證，隨后進入量產階段。值得一提的是，7月底獲得認證的是8-Hi（8層）版本，而12-Hi（12層）版本仍在認證中。NVIDIA計劃增產下一代GPU“Blackwell”，由于SK海力士的HBM3e供應無法滿足需求，NVIDIA預計會向三星尋求補充。此外，AMD的“Instinct”系列、Intel的“Gaudi 2/3”以及其他多家供應商的AI處理器也都在使用HBM3/3e，預計至少到2026年上半年，對HBM的需求將持續(xù)。
另外，SK海力士計劃在2025年推出8/12-Hi的HBM4，2026年推出16-Hi的HBM4。三星預計會跟進，P4 工廠將為HBM3e和未來HBM4的量產做好準備。
這樣做的結果是，邏輯產品的進展被迫推遲。SF3的良率尚未提升，2nm的SF2良率也持續(xù)低迷，目前尚無提高的明確途徑。不過，三星并沒有放棄，仍在努力改善良率，但由于當前的良率無法滿足量產需求（即使宣布能夠量產，客戶也不會選擇），在良率得到改善之前，投資量產設備也是徒勞。因此，P4 工廠的第三階段目前的開始時間仍然未定，進展非常緩慢。
04、美國工廠的情況更為嚴峻
更具災難性的是泰勒工廠。該工廠原計劃于 2024 年投產，但由于種種原因，投產時間推遲到了 2026 年。這導致原定于2025年開始量產的SF4計劃被推遲到2026年下半年。然而，由于判斷 "2026 年不太可能有 4nm產品"，因此SF4的量產被取消，并將目標鎖定在 2nm及更先進的工藝（SF2/SF1.4）。就泰勒工廠而言，與 P4工廠不同的是，它沒有生產 DRAM 或 NAND 閃存的計劃，因此即使建立了工廠，也沒有替代產品可供生產。結果，該公司決定縮減運營并裁員。
2024 年 4 月，美國政府決定根據 CHIPS 法案為泰勒工廠和奧斯汀工廠提供高達 64 億美元的補貼。其中大部分補貼用于泰勒工廠，該工廠將因提供先進封裝以及采用 SF2 或更先進工藝進行生產而獲得補貼。然而，目前泰勒工廠唯一有可能進行的就是這一先進封裝，但僅為此而運營工廠，實在令人懷疑。
05、部分客戶轉向臺積電
10月的消息顯示，一些客戶已經轉向臺積電。根據ZDNet Korea在10月2日的報道，韓國AI處理器開發(fā)商FuriosaAI和DEEPX已將其下一代產品的生產從三星轉移至臺積電。
FuriosaAI的第一代產品“Warboy”使用的是三星的14nm工藝，而第二代“Renegade”則決定采用臺積電的N5工藝并使用CoWoS封裝。DEEPX的第一代計算機視覺處理器“DX-V1”在三星的28nm工藝下制造，而后續(xù)的“DX-V3”則采用了臺積電的12nm工藝。順便提一下，“DX-M1 ”和 “DX-H1 ”這兩款更高性能的AI加速器是采用三星的 5 nm工藝制造，但后續(xù)產品的生產工藝仍在商議中。
三星的代工業(yè)務一直以來在某種程度上充當臺積電產能溢出的“接收池”。一個顯著例子是NVIDIA。NVIDIA原本希望在臺積電生產其消費級“GeForce RTX 3000”系列，但由于當時臺積電的N7產能不足，轉而選擇了基于三星8LPP的8N工藝。而最新的“GeForce RTX 4000”系列則較早確保了產能，最終在臺積電的N4基礎上使用4N工藝制造。三星顯然對這一情況并不滿意，因此試圖通過搶先量產GAA工藝來破局。
然而，由于GAA工藝的產量問題未能得到有效解決，其代工業(yè)務的前景變得不容樂觀。盡管與英特爾不同，三星可以依靠DRAM和NAND閃存業(yè)務來維持財務健康，但在技術上與英特爾的情況幾乎沒有太大差別。如果英特爾成功提升Intel 18A的良率并實現量產，三星甚至可能敗給英特爾（盡管從Broadcom的情況來看，這一前景尚不明朗）。
根據TrendForce于2024年9月6日的報道，三星電子決定與臺積電合作開發(fā)無緩存的HBM4芯片。具體而言，三星負責DRAM堆疊的生產，而底層的控制器將由臺積電而非三星生產。這一安排無疑體現了三星當前業(yè)務所面臨的艱難處境。
