芯耀
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SEMI 行業(yè)戰(zhàn)略研討會(ISS 2018)今天開幕，第一場是關于經濟趨勢的。丹尼爾·奈爾斯(Alpha One 資本合作人)以“全球增長的黃金時代——半導體收入同比增長 20%(好消息也是壞消息)”開場。當然，好消息是半導體將繼續(xù)在商業(yè)產品和基礎設施(云)和國防產品(HPC/AI)中發(fā)揮關鍵作用。壞消息是，這可能不會太持久。
圖|半導體
丹尼爾展示了 41 張幻燈片，涵蓋了各種各樣的經濟指標，指出了可能的行業(yè)冷卻期。丹尼爾將半導體行業(yè)短期和長期的預測總結在他的幻燈片中。
半導體行業(yè)短期預測
Semi 針對 2017 日歷年做的研究顯示，半導體行業(yè)實現了自 2010 年全球經濟仍在從金融危機中復蘇以來的最佳增長。但 2010 年個人電腦的銷量增長了 14%(2017 年則為 -2%)，手機銷量增長了 32%(2017 年則為 4%)，汽車銷量增長了 14%(2017 年為 2%)。
具體到月份，11 月同比增長為 23%；10 月為 20%，9 月為 20%，8 月為 25%。
2017 年 9 月，IC 銷售同增長 7%，8 月份為 11%，7 月份為 10%，5 月份為 15%。
2017 年第三季度，蘋果庫存同比增加了 128%，在今年第一季中需要消耗多少?只有 12%的同比增長？相比較而言，思科庫存增加了 44%；惠普公司則增加了 29%。
在瘋狂增長的內存市場，三星電子實現了 41%的增長；海力士則為 23%。
汽車市場并不是最大的內存終端市場，大眾、豐田和福特的庫存同比增加了 9-18%。
每到春天的時候，半導體行業(yè)的交貨期便會延長，并推動庫存的增加。即使在假日期間銷售強勁，3 月份出現的季節(jié)性需求下降，仍然會導致各公司庫存消耗可能會很糟糕。
2016 年半導體出貨量增長為 5％，2017 年為 15％，這并沒有太大的意義。我們認為，到 2018 年年初將出現調整。唯一的問題是終端產品市場單位增長，資產負債表上的庫存和半導體行業(yè)單位增長之間的巨大脫節(jié)。
圖|半導體
半導體行業(yè)長期預測
正面消息
云計算仍然有很長的路要走，以應對未來從無人駕駛汽車獲得更多的數據；人工智能將需要巨大的計算能力來將 100B 神經元復制到一個人的大腦中。
3D 傳感技術將是增長最快的市場之一，預計在 2020 年至 2021 年期間，每年將有 1.5 億部完全無人駕駛的汽車在全球范圍內普及，這將需要大量的 3D 傳感器件。
到 2040 年，英國和法國將禁止生產柴油和汽油汽車，中國也在考慮采取類似的措施。
大眾汽車將在 2030 年之前向所有車型的電動版本投資 200 億歐元；
工業(yè)機器人市場在 2016 年達到 120 億美元，到 2025 年將達到近 350 億美元。機器人應該按比爾·蓋茨的標準征稅。
語音和攝像機作為計算機 / 手機的控制輸入需要大量的計算能力。
智能手機應該繼續(xù)在國內生產總值(GDP)保持增長，并作為互聯網上網的首選設備。
隨著智能手機繼續(xù)作為首選設備，PC 可能會持續(xù)多年的倒退。
圖|半導體
潛在風險
到 2025 年，中國將實現 70%的自給自足目標。就像日本在 80 年代，韓國 / 中國臺灣在 90 年代。
半導體債務水平上升，合并后利率可能更高。
半導體行業(yè)的合并正在放緩，因此需要投資來推動未來的盈利增長。
即使是 18 萬億美元的經濟總量，500 億美元的貿易逆差也是很大的問題，邊界稅將是破壞性的。
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